华西证券：海外CXO公司跟踪报告：他山之石：维持对海外市场处于景气度中的判断，继续看好国内CXO

跟踪复盘美国投融资情况、以及全球TOP15药企研发投入情况：我们能看到美国整体投融资依然处于历史高点，且从季度维度出发，未来有望逐渐改善；另外从全球TOP15研发投入的情况，我们整体依然可以看到继续呈现稳健向上增长中。海外CXO财务数据表现——员工、订单、资本开支均呈现向上增长，表征行业景气度持续：重点关注的12家CXO公司22年实现营业收入518亿美元，同比增长8.3%，其中临床CRO业务、CDMO业务、实验室业务分别实现营业收入339.03亿美元、150.69亿美元、27.97亿美元，同比增长分别为6.4%、11.1%、16.5%，其中尤其是生物药CDMO细分行业同比增速为20.0%，呈现较快增长。另外我们跟踪临床CRO企业的员工增长（同比增速基本处于5%~10%）和订单增长（整体新签订单同比增长约6.3%）、以及CDMO的资本开支呈现趋势性向上等关键数据，也能有效表征行业处于景气度中。从22Q4的投资者交流纪要看景气度——整体上能看到行业依然处于景气度中：IQVIA/Covance/ICLR询单情况均继续呈现高强度且未发现异常取消，另外MEDP询单情况出现略微变弱和取消情况略微变