中国银河：交通运输行业：2021年9月行业动态报告：推荐综合物流龙头中长期配置价值，持续关注公路货运数字化趋势

交通运输行业运行分析：8月暑运客流受疫情压制“旺季不旺”。2021年8月：CTSI指数同比-6.7%。铁路：8月铁路客流量同比-38%。公路：8月营业性公路客流同比-45%。水路：全球经济逐步复苏背景下，散运及集运运价继续加速向上。航空：8月禄口机场疫情抑制民航暑运客流，航空货运市场高景气逻辑不变。物流：8月快递业务量同比增24.2%。新业态：8月网约车订单量为6.43亿单，国内疫情下订单流量回落。推荐综合物流龙头的中长期配置价值。受物流业高景气度支撑，顺丰控股核心业务时效件呈现稳健向好趋势，为公司盈利底盘带来稳健支撑。同时，“四网融通”战略推进下，快递及快运产品提速降本具备潜力，随着前置资本投入继续摊薄，“四网融通”带来的后续盈利贡献潜力是具备相对确定性的。我们认为，考虑到当前公司业绩在底部符合预期，未来随着公司鄂州机场投入运营，嘉里物流的业绩贡献显现，同时“四网融通”及数字供应链发展战略的布局成果进一步兑现，业绩爆发值得期盼。推荐顺丰控股（002352.SZ）的中长期配置价值。新竞争格局下快递一线龙头迎来价值重估机会。多重政策面因素影响下，快递业拉锯近2年的价格战或临拐点，未来快递