东方财富证券：中航机载（600372）-2023年报&2024年一季报点评：航空机载系统龙头，长期受益于军民两用需求

中航机载(600372) 【投资要点】 中航机载主要产品包括各类飞行器配套的机载航空电子系统、飞行控制系统、机电系统；各类发动机配套的电子设备、机电设备及传感器；航天、船舶、电子信息相关的电子产品、机电产品等。 利润同比出现大幅增长。2023年全年营收290.06亿，同比增长4.63%，2024年一季度营收56.42亿，同比-10.03%。2023年全年归母净利润18.86亿，同比增长39.62%，2024年一季度归母净利润1.39亿，同比增长8.57%。2023年全年扣非归母净利润14.63亿，同比增长110.19%，2024年一季度扣非归母净利润3.61亿，同比增长99.01%。盈利大幅改善主要源于中航电子换股吸收合并中航机电交易顺利完成，规模质量得到大幅提升。2023年销售净利率8.06%，同比变化-0.65pct，销售毛利率29.73%,同比变化-1.81pct，销售费用率21.76%，同比变化-0.11pct，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率、研发费用率分别为0.94%、20.48%、0.34%、12.03%，同比变化+0.04pct、+0.7pct、-0.85pct、