国联证券：皓元医药（688131）-收入端持续高增长，研发实力进一步提升

皓元医药(688131)事件：公司发布2022年年报，2022年实现收入13.58亿元，同比增长40.12%；归母净利润1.94亿元，同比增长1.39%，扣非归母净利润1.56亿元，同比下滑11.77%；剔除股权激励影响，归母净利润同比增长16.34%。单四季度实现收入3.88亿元，同比增长42.01%；归母净利润0.36亿元，同比下滑23.84%；扣非后归母净利润0.14亿元，同比下滑61.14%。收入持续快速增长，看好长期盈利能力提升2022年公司营收快速增长，①分子砌块和工具化合物板块实现收入8.27亿元(yoy+51.76%)，其中分子砌块收入2.46亿元(yoy+78.43%)，工具化合物收入5.81亿元(yoy+42.75%)；②原料药和中间体、制剂生产板块实现收入5.21亿元(yoy+24.97%)，其中创新药收入3.12亿元(yoy+57.94%)，仿制药收入2.09亿元，截至2022年底后端业务在手订单约3.7亿元，持续保障公司业绩发展。2022年公司净利润增速低于营收增速，主要系公司积极推进业务布局，前期组织建设产生的成本较高：①产能建设方面，2022年公司加快安徽