华西证券：爱柯迪（600933）-系列点评二十：业绩表现亮眼 电动智能加速开拓

爱柯迪(600933)事件概述公司发布2022年年报：2022年实现营收42.7亿元，同比增长33.1%，归母净利润6.5亿元，同比增长109.3%；扣非归母净利润6.0亿元，同比增长157.1%，位于业绩预告上限。其中2022Q4实现营收12.4亿元，同比增长45.1%，环比增长3.8%，归母净利润2.4亿元，同比增长678.2%，环比增长24.2%，扣非归母净利润2.1亿元，同比增长1265.5%，环比下降2.7%。分析判断:单季营收再创新高电动智能驱动高成长收入端：公司2022营收42.7亿元，同比+33.1%，其中2022Q4营收12.4亿元，同比+45.1%，环比+3.8%，单季营收再创新高。“新能源汽车+智能驾驶”业务增长强劲，新能源客户放量驱动收入增长，公司不断完善产品结构，新项目增长强劲，单车价值量持续提升。毛利率：公司2022毛利率27.8%，同比+1.5pct，其中2022Q4毛利率29.5%，同比+6.3pct，环比-0.5pct，我们判断毛利率同比提升主因产能利用率提升叠加海运费等压制因素缓解，环比下滑则受汇率的影响。费用端：公司2022Q4销售费用率、管理费用