中泰证券：石英股份（603688）-高纯石英砂增长加速，半导体持续高增

石英股份(603688)投资要点事件：3月21日公司发布2022年年报，报告期内实现收入、归母净利、扣非净利分别为20.0、10.5、9.9亿，YoY+109%、274%、307%。其中Q4单季度实现收入、归母净利、扣非净利分别为7.7、4.8、4.3亿，YoY+174%、357%、421%。公司业绩靓丽，主要受益光伏、半导体行业需求拉动。高纯石英砂增长加速，成本下降超预期。报告期内高纯石英砂实现收入12.1亿，YoY+302%。1）销量：报告期内实现外销量3.1万吨，YoY+119%，估算Q4单季度实现销量超1万吨，环比继续提升。考虑到公司规划的6万吨高纯石英砂项目有望于23H2逐步投产，且15万吨半导体级高纯石英砂项目未来望逐步落地，销量有望持续高增。2）价格：报告期内均价3.9万/吨，YoY+84%。预计23年硅片环节产量增长望超40%，需求无虞，“两家海外+国内一大”格局下，行业新增产能有限。供应紧缺下，高纯石英砂已成为光伏硅片生产的卡脖子环节，有望凝聚更多产业链利润，价格仍在上涨途中，且弹性可期。3）成本：报告期内单位成本约0.8万/吨，同比-13%，主要由于直接材料成本下降