首创证券：鼎龙股份（300054）-公司简评报告：泛半导体平台化布局，传统业务盈利水平同比增强

鼎龙股份(300054)核心观点归母净利润同比大幅上升。2022年，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为3.75-4.05亿元，上年同期实现2.14亿元，同比增长76%-90%，扣非后净利润为3.33-3.63亿元，上年同期实现2.07亿元，同比增长61%-76%。泛半导体材料业务营业收入大幅增长。半导体新材料的营业收入预计合计为5.4亿元，营收占比持续提升至约20%水平。其中：CMP抛光垫销售收入预计超4.7亿，同比增长56%。柔性显示材料YPI（黄色聚酰亚胺）和PSPI（光敏聚酰亚胺）均已在客户端实现稳步上量，合计销售收入预计为0.5亿元，同比增长470%。CMP抛光液、清洗液已实现部分产品规模化销售，合计销售收入近0.2亿元。传统业务盈利水平同比增强。打印复印通用耗材业务营业收入近22亿元，且盈利能力同比显著增长。公司全产业链布局优势持续凸显，上游彩色化学碳粉、耗材芯片业务的营收及利润规模创近年新高；终端硒鼓发展良好，销量创近年新高，不仅扭亏为盈，且实现利润同比大幅增长；墨盒业务综合竞争能力持续稳健。投资建议预计公司2022-2024年收入分别为27.40/35.38/43.