致富CHIEF：2025年美国经济与货币政策展望报告

2024年 11 月，共和党候选人特朗普再次当选为美国总统。由于其一贯的激进风格，以及拟施政方针可能造成诸多有争议的政策后果，使得 2025 年很可能成为美国乃至全球经济具有相当不确定性的一年。2024 年美国经济稳步增长，主要原因是消费和政府支出表现强劲，而高利率下的私人投资则较为疲软。通过对美国居民消费、国内私人投资、进出口、政府支出几个方面的详细分析，我们判断2025年美国经济将逐步回落至2.2%左右，从而实现软着陆。目前美国劳动力市场处于缓慢降温趋势中，但明年 1月特朗普上台后拟采取的驱逐非法移民政策可能导致美国劳动力市场波动剧烈，部分行业将出现劳动力短缺现象，并进一步导致劳动力薪酬水平上涨。通过对通胀各分项及劳动力市场的详细分析，我们判断 2025 年上半年，美国通胀将进一步回落但难以实现 2%的通胀目标;下半年考虑到基数效应，以及随着加征关税、驱逐移民的影响显现，可能出现反弹，不排除出现二度通胀。