群益证券：金山办公（688111）-全年业绩符合预期，关注AI变革期办公软件新机遇

金山办公(688111)事件：公司发布2022年报，2022年实现营业收入38.85亿元，同比增长18.4%；实现归母净利润11.18亿元，同比增长7.3%；实现扣非归母净利润9.4亿元，同比增长11.7%。单季度实现收入10.90亿元，同比增长20.0%；归母净利润3.04亿元，同比增长57.4%；扣非归母净利润2.76亿元，同比增长100.3%，业绩符合预期，给予“区间操作”评级。2022全年业绩符合预期，Q4单季度显着回暖：2022全年业绩基本符合此前预计。具体到Q4单季度，公司营收增速20%，归母净利润增速57%，扣非归母净利润增速100%，在全国疫情的影响下，公司营收依然保持前三季度的增速，盈利能力大幅提升，预计主要得益于机构/个人订阅业务增长较快，尤其是机构订阅业务抗疫情风险能力较强，对公司业绩形成积极影响。机构订阅增速略超预期，个人订阅维持高增长：2022年公司深度服务国内政企客户数字化办公转型，推进政企端云一体化及协作办公进程，全年机构订阅业务实现营收6.92亿元，同比增长55%，其中Q4单季度同比增长70%，略超此前预期，展现了强劲的抗疫情干扰的业务属性；个人订阅业务