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浙商证券:霍莱沃深度报告:电磁测量仿真领航者,看好公司品类拓展与产业链延伸.pdf |
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霍莱沃(688682)1、国内电磁测量仿真专家,近三年营收、归母净利复合增速29%、27%霍莱沃成立于2007年,致力于电磁CAE仿真与电磁测量技术的研发及应用,是我国电磁仿真测量领域的核心供应商。公司业务可分为电磁测量、电磁仿真、相控阵产品三大板块,营收占比约为8:1:1,公司下游主要面向特种行业。2、电磁测量:受益行业高景气,立足相控阵测量品类横向扩展公司电磁测量业务立足相控阵测量,向雷达散射截面测量、射频测量业务扩展相控阵测量:根据中国电子学会天线分会数据,2020年我国相控阵测量市场规模约为15亿元,结合国防预算的增长与相控阵雷达渗透率的提升,2030年市场规模有望增长至116亿元,CAGR=23%。相控阵测量作为公司目前核心主业,市场份额行业领先,未来有望持续受益相控阵雷达应用边界的不断扩展。雷达散射截面测量:2022年4月公司公告3.3亿大额合同,标志雷达散射截面测量业务走向成熟,未来将继续实现从1-N的跨越,成为公司增长新动力。射频测量:公司收购弘捷电子51%股权,电磁测量业务进一步扩展。弘捷电子重点面向卫星领域提供射频微波部组件测量、微放电测量系统,有望不断受益我国低轨
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