华西证券：公用事业：电价改革再加速，电力企业价值待重估

政府明确完善电价机制，多省推出电价上浮政策。10月8日国务院常务会议中强调，要改革完善煤电价格市场化形成机制。有序推动燃煤发电电量全部进入电力市场，在保持居民、农业、公益性事业用电价格稳定的前提下，将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%，调整为原则上均不超过20%，并做好分类调节，对高耗能行业可由市场交易形成价格，不受上浮20%的限制。鼓励地方对小微企业和个体工商户用电实行阶段性优惠政策。此次政策的提出，推翻了此前电价“只降不升”的传统预期，进一步加速了电价市场化改革进程，促使电力资源重回商品属性。自2021年7月以来，多省市发布相关政策，允许电价上浮。由于各省市发电结构和产业用电结构各不相同，相应电价上浮政策也略有不同，但整体反映出的趋势即是电价将呈上涨趋势。电价的上浮对于火电发电企业来讲有重大意义，直接增厚企业利润，推动火电企业价值重估。追本溯源，多因素加速电价改革。2021年上半年，9个省（区）上半年能耗强度不降反升；10个省上半年能耗强度降低率未达到进度要求。全国各地能耗双控完成进度大多不及预期，全年任务目标艰巨，能耗双控压力仍在。在能耗双控目标的压力下，各地不得