东方证券：万泰生物年报点评：二价HPV疫苗持续引领成长，业绩增长符合预期

万泰生物(603392)核心观点年报业绩符合预期，二价HPV疫苗放量增长。2022年全年公司实现营业收入111.85亿元，同比+94.51%；归母净利润47.36亿元，同比+134.28%；扣非归母净利润45.14亿元，同比增长132.03%，收入与利润保持高速增长。单4季度来看，公司实现营业收入25.35亿元，同比+17.65%，实现归母净利润7.92亿元，同比-4.95%，Q4单季收入增长有所放缓主要是基数影响和Q4疫情影响，利润端主要是Q4确认较多研发费用所致。公司全年营业收入和利润表现仍然亮眼，主要系公司二价HPV疫苗继续保持产销两旺，全年设计产能达到年产3000万支，销量突破2500万支，同时因国内外新冠肺炎疫情影响，新冠原料和试剂盒收入也实现了快速增长，新冠鼻喷疫苗于国内2022年12月2日获批紧急使用，贡献一定收入。国内HPV疫苗市场需求旺盛，公司有望长期受益。受益于HPV疫苗行业接种渗透率低、市场供不应求等因素，国内HPV疫苗行业有望维持高景气发展态势。公司全年二价HPV疫苗保持产销两旺的高增长态势，作为首家获批的HPV国产疫苗供应商，竞争格局良好，有望在中短期内充分受