民生证券：中国电信（601728）-2022年年报点评：天翼云目标千亿，产业数字化业务构筑核心增长引擎

中国电信(601728)事件概述：3月22日，公司发布2022年年报，全年实现营收4749.67亿元，同比增长9.4%，实现归母净利润275.93亿元，同比增长6.3%，实现扣非后归母净利润271.89亿元，同比增长8.6%。持续推进高质量发展基础业务稳步提升，高分红强化投资价值：公司基础业务稳步提升，移动业务2022年实现收入1910.26亿元，同比增长3.7%，5G套餐渗透率提升至68.5%，同比提升18.1pct，伴随客户结构的持续优化，移动业务ARPU值保持稳步上升趋势，从2021年的45.0元小幅增长至45.2元。固网及智慧家庭业务实现收入1185.34亿元，同比提升4.4%，宽带综合ARPU也从2021年的45.9元小幅增长至46.3元。分红派息方面，2022年派息率提升至65%，同比提升5pct。以云计算为代表的产业数字化业务持续高增长，构筑公司核心增长引擎：公司产业数字化业务2022年实现收入1177.56亿元，同比增长19.7%，产业数字化业务的营收占比已达27.1%，公司预计2025年其营收占比将进一步提升至35%。天翼云方面，2022年实现营收579.03亿元，同