财信证券：美容护理行业月度点评：业绩催化市场情绪升温，关注超预期表现

投资要点： 市场行情回顾：上月（2024年3月16日-4月15日，下同），申万美容护理指数下跌7.39%，在申万一级31个子行业中排名第26位，较上证、沪深300和创业扳指分别跑输7.48pct、6.8pct和2.68pct。此外，申万美容护理二级子板块中的化妆品、医疗美容、个护用品的月度涨跌幅分别为-0.1%、-13.37%、-4.61%。 行业数据跟踪：1）渠道端，天猫渠道环比负增长，快手、抖音渠道环比增速有所改善。据青眼资讯统计，2024年3月，天猫、抖音、快手渠道合计口径月度GMV分别为112.73亿元、100-150亿元、30.87亿元。2）品类端，品类表现有所分化。3月，护肤/个护品类，天猫、抖音、快手渠道月度GMV分别为84.23亿元、75-100亿元、26.57亿元。彩妆/香水品类，天猫、抖音和快手渠道月度GMV分别为28.5亿元、25-50亿元、4.3亿元。3）品牌端，国货护肤品牌月度销售持续断层领先，彩妆方面各品牌竞争再度加剧。3月护肤/个护品类，天猫渠道GMV排名前三为：珀莱雅、欧莱雅和兰蔻；抖音渠道GMV前三为：韩束、珀莱雅和雅诗兰黛。彩妆/香水品类，天猫渠道G