民生证券：常熟银行（601128）-2022年年报点评：营收稳健，信贷高增

常熟银行(601128)事件：3月23日，常熟银行发布2022年报。2022年营收88.1亿元，YoY+15.1%；归母净利润27.4亿元，YoY+25.4%；不良率0.81%，拨备覆盖率537%。营收增速预计在农商行中保持领先，利润增速保持高位。截至2022年末，营收累计同比增速（下同）较22Q3下降3.5pct，或主要来自两部分拖累：一是净利息收入同比增速较22Q3下降4.9pct，部分受22Q4普惠小微贷款阶段性减息1pct的影响，对应的资金激励以及22Q2-Q4的2%普惠小微贷款余额增量资金激励也有望于2023年落地，增强业绩确定性；二是22Q4债市显著回调对金融投资收益的影响，表现在其他非息收入同比增速较22Q3下降17.9pct。值得注意的是，净手续费收入同比虽延续负增长，但降幅显著收窄76.2pct，波动或主要受理财收入确认时间的影响。归母净利润同比增速较22Q3略上升0.2pct，在信用成本有所抬升的基础上保持25%以上的较高水平，从已披露的农商行业绩快报看，基于领先的营收增速，常熟银行利润增长基础扎实。存贷两旺，村镇银行贡献度明显提升。截至2022年末，贷款总额同比增