中泰证券：智飞生物（300122）-HPV疫苗维持高增，自主产品放量可期

智飞生物(300122)投资要点事件：2023年3月20日，公司发布2022年报。2022年实现营业收入382.64亿元，同比增长24.83%；归母净利润75.39亿元，同比下滑26.15%；扣非归母净利润75.10亿元，同比下滑26.26%。积极克服疫情防控影响，依然实现收入利润较快增长。新冠疫苗接种环境发生变化导致公司利润表观承压，但常规产品依然取得良好销售。（1）代理产品：2022年以HPV疫苗、五价轮状病毒疫苗为代表的代理产品贡献收入349.75亿元（+67.09%）；占收入比重为91.40%。4价HPV、9价HPV、五价轮状病毒疫苗全年批签发分别为1403万支（+59%）、1548万支（+52%）、883万支（+21%）。（2）自主产品：2022年自主产品贡献收入32.85亿元（-66.12%），主要是新冠疫苗出现较大波动，其中常规自主产品实现收入17.60亿元（+35.82%）。分季度来看，22Q4实现收入104.41亿元（+18.33%）、归母净利润19.32亿元（+7.03%）。公司积极克服疫情防控影响，依然实现收入利润较快增长。盈利能力回归正常水平，期间费用率保持稳定