华福证券：天齐锂业（002466）-锂资源龙头王者归来，尽享行业高景气红利

天齐锂业(002466)投资要点：“资源+冶炼”垂直一体化，顶级资源铸就低成本竞争优势。（1）资源端：公司拥有世界最顶级锂资源格林布什矿，现有锂精矿产能162万吨，远期规划扩至266万吨，以措拉锂矿为资源储备，同时战略布局资源禀赋优异的Atacama盐湖、MtHolland和扎布耶盐湖，合计拥有资源量折LCE8029万吨，权益资源量折LCE1831万吨。（2）冶炼端：现有锂盐产能6.88万吨，远期产能规划11.48万吨，在建项目包括奎纳纳二期2.4万吨氢氧化锂和遂宁安居2万吨碳酸锂。（3）成本优势：公司锂资源全部来源于全球生产成本最低的格林布什矿，顶级资源铸就低成本竞争优势，预计公司23年锂精矿成本和锂盐成本分别为616AUD/吨和3.15万元/吨。债务危机解除，对外投资收益进入丰收期。通过引入战投IGO和香港IPO，公司结清所有SQM交易的并购银团贷款。近期行业保持高景气度，公司对锂行业投资进入丰收期，2022年上半年对外投资收益44.8亿元，对SQM投资收益23.6亿元，随着SQM锂盐产能扩张，未来有望继续带来高额投资收益。深度绑定下游客户，包销+战略合作一举两得。公司先后与下游客