东吴证券：休闲服务行业：国庆文旅表现平稳，短途游或成疫后新潮流

投资要点国庆文旅表现平稳，补偿式出游需求旺盛。据文旅部测算，今年国庆长假（10月1日-10月7日）共接待国内游客5.15亿人次（可比口径yoy-1.5%），出游人次按可比口径恢复至2019年同期70.1%；实现国内旅游收入3890.61亿元（yoy-4.7%），恢复至2019年同期59.9%；人均旅游消费755元（yoy+3.1%，环比中秋提升334元）。从结构上看，我们认为居民文旅消费潜力与需求仍然旺盛，但由于今年多地疫情反复导致消费者出游信心不足，进而影响行业复苏。展望2021年Q4，疫情反复程度或将长时间影响文旅复苏进程，在大型公众假期均已结束情况下，周边游、夜游等短途旅游方式有望成为消费主流。后疫情时代消费日趋年轻化，国庆补偿式旅游需求强劲。据携程《2021国庆旅游预测数据报告》预计，十一假期期间90后及00后用户的合计占比达50%，今年国庆出游的00后占比同比2020年+5pct。同时，由于长假及疫情防控稳健等因素影响，80后及以上消费者出行意愿增强，逐步回归至疫前水平，国庆出游人数占比整体达到50%,环比五一提升8pct。由于暑期多地疫情反复导致文旅市场遇冷，今年国庆假期“