华西证券：国防军工行业点评报告：五代机量产引领中国“高精尖”先进制造

分析与判断研制并量产五代机是对一个国家综合实力的全面检验，是世界顶尖科技的集大成，是大国的“特权”航空工业每一代战机数字上的跨越都意味着性能的成倍提升。相比四代机，五代机具有隐形、超音速巡航能力、超机动能力、超级信息优势等优点，可有效躲避敌方雷达，突入其领空对战略目标进行降维打击。随着研制难度越来越大，投入各类资源越来越多，以五代机为标志的尖端武器已经从每个国家都能有，变成先进国家才能拥有，再变成几个大国才能拥有，直到变成一两个大国的“特权”。比如，早在2001年印度就提出五代机研制计划，但直到2022年3月才进入原型机制造阶段。从这个角度看，成飞集团量产的五代机歼20不仅是中国的稀缺资源，也是世界的稀缺资源。五代机平台具有长久生命周期受益于优越的地理位置等因素，美国在本土作战的可能性较小。同时，美国军事基地遍布全球。因此，美国使用战机时着眼于如何将其部署在它要针对的国家附近，故而对战机的航程要求不高。中国的情况有所不同。五代双发重型战机可以保证足够的航程，确保空军有能力及时抵达战场。我们认为，五代机歼20的需求空间和生命周期将远超预想。即使未来六代机出现后，五代机也不会很快退出空中战