东方证券：伯特利（603596）-预计新产品新订单将保障盈利稳定增长

伯特利(603596)业绩符合预期。2022全年营业收入55.39亿元，同比增长58.6%；归母净利润6.99亿元，同比增长38.5%；扣非归母净利5.88亿元，同比增长36.5%。4季度营业收入18.55亿元，同比增长59.4%，环比增长18.1%；归母净利润2.21亿元，同比增长62.3%，环比增长11.6%；扣非归母净利1.89亿元，同比增长65.5%，环比增长2.4%。2022年公司拟向股东分红每股0.339元。4季度毛利率同环比提升，现金流显著改善。2022全年毛利率22.4%，同比下降1.7个百分点；4季度毛利率23.3%，同比提升1.2个百分点，环比提升1.6个百分点。2022全年期间费用率9.4%，同比下降0.2个百分点，其中销售费用率1.1%，同比增加0.2个百分点，财务费用率-0.7%，同比下降0.4个百分点，主要系利息增加及汇率变动所致。2022全年经营活动现金流净额7.85亿元，同比增长81.1%，主要系报告期内销售商品回款增加所致。新技术、新产品开拓顺利，在手订单充裕。2022年公司加大市场开拓力度，进一步优化客户结构，主要客户包括吉利、奇瑞、长安、通用、福特