浙商证券：苏试试验深度报告：试验设备+服务一体化，集成电路检测等打开成长空间

苏试试验(300416)投资要点环境与可靠性试验龙头，横向拓展测试领域进军集成电路验证与分析服务公司是国内工业产品环境与可靠性试验龙头，深耕环试设备领域六十余年，战略重点由设备向试验服务延伸，完善布局全国实验室网络，下游客户广泛分布于航空航天、电子电器、汽车、轨道交通、船舶等技术密集型领域。2019年收购上海宜特横向拓展服务范围，进军集成电路验证与分析业务。试验服务成为新增长极，营收结构持续优化，募投产能释放促业绩高增公司主营业务包括试验服务、设备销售、集成电路验证与分析三大板块，2021年营收占比分别为43.7%、35.4%、14.6%，毛利率分别为57%、34%、54%。随着高毛利试验服务和集成电路验证分析业务占比持续提升，公司营收结构持续优化，盈利能力有望进一步提高。2021年公司营收15亿元，2017-2021年年均复合增速32.2%；归母净利润1.9亿元，2017-2021年年均复合增速32.7%。公司收入端和利润端均保持高速增长主要系试验设备领域龙头优势显著，依托设备端优势，与试验服务形成良好协同，募投项目投产爬坡实现业绩高增。环境与可靠性试验：下游高景气，产能处于爬坡+扩