安信证券：新奥股份（600803）-低气价下城燃与接收站复苏可期，业绩高增长有望持续

新奥股份(600803)事件：公司发布2022年年报，全年实现营业收入1540.44亿元，同比增长33.04%；归母净利润58.44亿元，同比增长26.17%；归母核心利润60.67亿元，同比增长48.17%；扣非归母净利润46.71亿元，同比增长33.83%。受益于天然气直销业务毛差提高以及煤炭业务量价齐升，2022年公司收入与利润增长显著。2022年直销气盈利水平大幅提升，煤炭业务量价齐升：2022年公司天然气直销以及能源生产业务表现亮眼。天然气直销方面，2022年公司直销气量为35.07亿方，实现收入163.14亿元，同比增长182.02%；实现毛利31.07亿元，同比增速高达140.31%，对公司毛利贡献占比达13%。公司通过对海内外气价的精准判断，寻求直销气盈利最大化。在海外高气价背景下，公司海外直销气销售量提升，根据公司公开业绩交流会，2022年公司直销气毛差高达0.72元/方，较去年大幅提升。能源生产业务方面，根据公司年报披露，2022年该板块营业收入85.51亿元，同比增长23.9%，主要由于煤炭业务量价齐升，全年销量达到524万吨，同比增长34.36%。国内外气价下行