浙商证券：中信银行2022年年报点评：稳中向好，孕育新机

中信银行(601998)投资要点中信银行营收利润增长平稳，资产质量持续向好，集团赋能孕育发展潜能。数据概览中信银行22A归母净利润同比+11.6%，增速环比-1.2pc；营收同比+3.3%，增速环比持平；ROE为10.80%，同比+7bp；ROA为0.76%，同比+4bp。22年末不良率1.27%，较年初-12bp；拨备覆盖率为201.2%，环比-0.7pc，较年初+21.1pc。核心观点1.营收稳定韧性强。中信银行22A营收同比+3.3%，增速环比持平，增速变化幅度优于同业。驱动因素来自：①规模增长加速。Q4对公信贷需求有所回暖，生息资产同比增速由Q1-3的5.3%加速至全年的5.7%。②息差环比改善。测算Q4单季净息差环比+5bp至1.99%，其中，生息资产收益率环比+2bp至4.08%，计息负债成本率环比-3bp至2.14%。主要归因于资产与负债结构改善，Q4末贷款在生息资产中的占比环比Q3末+0.8pc，存款在计息负债中的占比环比Q3末+1.4pc。③手续费收入提升。22A手续费累计同比增速3.4%，较Q1-3加快4.8pc，主要受益于托管和理财规模加速增长。拖累因素来自债市波