财通证券：保险Ⅱ：银保监会开展“负债成本、评估利率”相关调研点评-监管对长期利差损担忧上升，普通型人身险评估利率可能会下调，预计对销售端影响有限

要点：此次调研是监管对于行业负债、资产情况的一次摸底，后续预计针对调研情况将出台相关应对举措。我们判断传统险责任准备金评估利率可能会下调，将导致新产品的客户利益降低，但保险公司利差损风险下降，产品盈利提升。当前居民风险偏好仍然较低，储蓄险的刚兑属性未变，仍具有吸引力，大型公司增额终身寿险的IRR较低，降低预定利率的边际影响将大幅小于定价激进的中小公司。考虑到增额终身寿险的销售并不会以收益率作为卖点，而是从专款专用、财富保值的角度进行销售，预计下调评估利率对销售端整体影响有限。事件：3月23日，银保监会人身险部组织保险行业协会以及20余家寿险公司，围绕险企的负债成本、负债与资产的匹配情况以及降低责任准备金评估利率对公司影响等方面开展调研。大型公司中，有国寿、新华、太保和阳光参加。调研背景：储蓄险尤其是增额终身寿险的热销，导致部分中小寿险公司的利差损、费差损风险加大，使得监管对于保险公司潜在的长期利差、费差损担忧上升。近年来，由于居民储蓄需求大增，且基金、理财产品净值波动加剧导致居民风险偏好降低，储蓄险尤其是增额终身寿在各渠道热销，部分中小险企在互联网平台、银保渠道销售的增额终身寿险IRR