开源证券：康冠科技（001308）-公司信息更新报告：AI+硬件应用龙头利润高增，快成本转嫁能力获验证

康冠科技(001308)2022全年归母净利yoy+64.2%，快速成本转嫁能力助力毛利率创新高公司公告2022年营收115.87亿元/yoy-2.5%，归母净利15.16亿元/yoy+64.2%，去除汇兑和政府补贴为11.16亿元/yoy+20.91%，毛利率/净利率21.13%/13.1%,yoy+5.76pct/+5.33pct。利润高增系智能交互平板业务量增长、智能电视平均尺寸增大、毛利率较2021年同期上升。2022Q4毛利率27.12%/yoy+5.76pct，环比+7.82pct，快调价+低价库存助力毛利率创新高。考虑到2023年汇兑和政府补贴或减少，我们下调2023-2024年盈利预测并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利16.3/21/26.8亿元（2023-2024前值21.5/27.5），yoy+7.3%/29.2%/27.4%，对应EPS3.11/4.02/5.12元，当前股价对应PE14.2/11/8.6倍，预计盈利能力将持续提升，业绩增长长期逻辑不改，维持“买入”评级。智能电视大尺寸增厚利润，合作百度、适配ChatGPT多场景AI应用将落