开源证券：食品饮料行业周报：短期情绪平淡，消费逢低布局

核心观点：资金分流情况平淡，把握波动低点布局3月20日-3月24日，食品饮料指数涨幅为2.1%，一级子行业排名第9，跑赢沪深300约0.4pct，子行业中白酒（+2.7%）、啤酒（+2.6%）、软饮料（+2.0%）表现相对领先。本周以传媒、电子等为代表的TMT板块出现显著投资机会，资金分流现象明显。当前食品饮料行业进入淡季，居民消费进入日常复苏阶段；商务消费出现回暖迹象，消费频次提升，市场信心增加。高端白酒库存低位，次高端批价已至低点，后续大概率跟随经济复苏而向上修复。预计糖酒会可能出现情绪上催化，一季报可能出现分化。我们判断短期行情可能与季报业绩相关性较大，建议按照确定性原则布局，短期以高端白酒与地产酒为主；随着降准释放流动性，后续商务场景增加，经济活跃度提升可能给次高端白酒带来机会，可在估值低点提前布局。此外我们看好啤酒板块投资机会，餐饮与夜场场景放开带来啤酒销量修复，提价与结构升级持续推进，啤酒行业量价提升逻辑清晰。同时成本端压力减轻，全年业绩有望出现修复性增长。大众品中按餐饮复苏与出行客流量增加两个逻辑，可以筛选出调味品、餐饮供应链、卤味食品等，可择机低点布局。自下而上我们仍然