中泰证券：煤炭行业周报：龙头煤企兑现高分红，催化板块估值提升

投资建议：龙头煤企兑现高分红，催化板块估值提升。本周，中国神华、兖矿能源两大煤企业绩表现亮眼，一方面高景气行情下，盈利能力大幅提高，业绩高增兑现。另一方面两大煤企2022年度现金分红比例分别为72.8%、69.98%，以3月24日收盘价为基础测算A股息率分别为8.80%、13.72%，H股息率分别为11.48%、21.46%，收息水平具备较强吸引力。我们认为当前煤炭消费进入季节性淡季，但需求韧性仍强。在增产保供大背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价波动加大成为新常态，但行业供给乏力问题并未缓解，紧平衡格局延续，煤炭价格后市依然看涨。板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。重点推荐：动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业；炼焦煤公司潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份；无烟煤公司兰花科创。动力煤方面，下游需求偏弱，煤价平稳运行。供给方面，产地个别煤矿检修外，大部分煤矿正产生产，坑口煤价稳中偏弱。需求端，下游实际需求较为疲弱，部分电机进行检修，负荷偏低，电厂日