西南证券：房地产事件点评：REITs资产扩容至消费基础设施，利好持有型业务头部开发商

投资要点事件：3月24日国家发展改革委发布《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目申报推荐工作的通知》，同日，证监会发布《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化发行相关工作的通知》。文中指出，将研究支持增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施发行基础设施REITs，优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目。底层资产扩容，消费基础设施REITs发行获支持。2020年基础设施REITs试点启动以来，已上市REITs25只，总募集资金超过800亿元，项目涵盖收费公路、产业园区、仓储物流、清洁能源、保障房等多种资产类型，但整体规模仍较小。此次新政将消费基础设施纳入发行范围，可丰富公募REITs市场底层资产池，对我国REITs市场的完善和发展具有重要意义。我国消费基础设施资产体量巨大，中指院数据显示，以新开工面积计算，全国商业营业用房存量达33.2亿平方米。收益率和资产规模分类调整，部分类型基础设施的发行条件有所下调。同时此次新政还对收益率和资产规模进行了分类调整，特许经营权、经营收益权类项目IRR原则上不低于5%，