信达证券：博腾股份（300363）-大订单驱动高增长，业务升级带来成长性

博腾股份(300363)事件：博腾股份发布2022年年报。2022年实现营业收入70.35亿元（同比+127%），归母净利润20.05亿元（同比+283%），扣非归母净利润19.79亿元（同比+294%），经营现金流净额为25.64亿元（同比+434.06%）。2022Q4实现收入18.17亿元（同比+69%），归母净利润4.28亿元（同比+162%），扣非归母净利润4.02亿元（同比+168%）。点评：大订单驱动业绩增长，盈利能力持续上升。2022年，受大订单交付驱动，业绩持续高增长，原料药CDMO业务实现收入69.24亿元（同比+126%），公司综合毛利率为51.96%（+10.6pp），归母净利率为28.51%（+11.63pp），盈利能力持续上升。2022年，公司新业务持续投资建设，期间费用为12.89亿元（同比+99%），但高速增长的收入使得费用率同比明显降低，期间费用率为18.32%（-2.57pp），其中销售/管理/研发/财务费用率分别为2.89%(-0.23pp)/8.59%(-0.74pp)/7.38%(-1.11pp)/-0.55%(-0.49pp)。原料药稳底盘，