太平洋证券：制药、生物科技与行业周报：辅助生殖行业是否适合连锁化经营？是

本周周报我们讨论辅助生殖行业连锁化是否适合连锁化经营影响辅助生殖成功率的核心因素可归结为医生、胚胎师的技术和经验水平，以及胚胎实验室的环境条件。促排卵是IVF治疗中关键的一步，合理的用药选择会对胚胎的正常卵裂率、形态、发育潜能及降低碎片比例有益，而不合理的用药选择将增加患者不良妊娠的可能性。由于相关药物的多样性及患者个体情况的差异性，促排卵方案需要个性化定制，患者的年龄、激素水平、卵巢储备功能都影响方案的制定，整个过程对医生的技术、经验水平要求较高。胚胎挑选和移植是另一核心步骤。胚胎师根据经验，挑选出生育概率最高的优质胚胎，由医生在理想的移植窗口期内选择理想的着床位置进行移植，整个过程十分依赖胚胎师和医生的经验及技术。胚胎实验室是决定成功率的另一核心关键，环境及设备要求较高。胚胎的培育需要在胚胎实验室中进行，由于胚胎成长对于环境条件要求较高，胚胎实验室需满足培养室温度、湿度及VOC，培养箱温度、湿度及气体浓度，培养液pH及渗透压等条件，需要配备梯度离心机、高倍电子显微镜、囊胚培育保温箱、孵化器、Codaair空气净化系统等设备，要求较高。头部机构在上述三个因素中可以实现较强的规模效应，