浙商证券：新材料&金属材料行业周报（2021年9月第4期）：双控限产上游最受益

钢铁行业：行业逻辑不变，继续看好钢铁板块机会本周钢材价格继续震荡偏强运行。螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材五大品种本周分别报收5750元/吨、5731元/吨、5698元/吨、6434元/吨、6165元/吨。周环比分别增长2.6%、-0.5%、0.0%、-0.3%、2.2%。社库方面，本周降库幅度仍然较快，周环比下降29.65万吨至1372.06万吨。本周，钢材主要品种吨钢利润再次扩张，螺纹、热卷、冷轧、中厚板、线材本周毛利分别为1090元/吨、1000元/吨、1150元/吨、904元/吨、1392元/吨，周上涨298元、131元、126元、145元、300元。我们认为，行业今年主线逻辑仍然为减产背景下企业盈利的扩张，基本面趋势未变。目前供给端，预计随着全年减产目标达成日期临近及能耗要求趋严，未来几个月产量要继续下降，预计9月份粗钢产量将在8000万吨以下。而需求端，地方债、政府债发行加速，且在年底前要转成实物工作量，对应钢材需求将在四季度体现，传统淡季或仍将体现钢材需求韧性。另外，我们首推的钢铁细分高端品种电工钢，是驱动现代工业的核心磁性材料。特别是新能源汽车用高牌号无取向电工钢，技术壁