国联证券：三利谱（002876）-22Q4业绩承压，车载及VR产品实现量产

三利谱(002876)事件：公司发布了2022年年报，2022年实现营业收入21.74亿元，同比增速-5.66%；实现归母净利润2.06亿元，同比增速-38.84%；实现扣非后归母净利润1.69亿元，同比增速-44.54%。2022Q4单季度收入略有收窄，利润压力较大从2022年Q4单季度来看，收入为5.12亿元，同比增速-5.22%；归母净利润为0.19亿元，同比增速-67.44%；毛利率和净利率分别为20.27%、3.79%，同比变化分别为-4.37、-7.93个百分点，环比变化分别为0.06、-5.08个百分点；销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为0.78%/3.63%/7.25%，同比变化分别为0.01/0.12/0.95个百分点。车载及VR产品逐步量产，新产能有序释放2022年受到地缘政治、全球通胀等多方面影响，公司偏光片产品销售出现回落，产品价格也面临较大压力，公司通过加强产品创新、增强产线运营能力来降低行业需求不振的影响。公司推进车载碘系偏光片、柔性AMOLED用偏光片、超高透过率LCD偏光片、组合厚度150um的LCD偏光片、9微米超薄PVA偏光片、VR头显折叠光路