申港证券：光明乳业（600597）-公司业绩点评：短期业绩承压 期待来年表现

光明乳业(600597)事件：2023年3月20日晚，公司发布22年年报，全年实现营业总收入282.15亿元（同比降3.39%），实现归母净利润3.61亿元（同比降39.11%），实现扣非净利润1.69亿元（同比降61.08%）。22年Q4单季度实现营业总收入68.30亿元（同比降4.47%），实现归母净利润-0.09亿元（同比降105.98%）。整体低于我们的预期。投资摘要：业绩：乳制品消费趋缓，业绩未能达预期2022年公司实现营业总收入282.15亿元，完成率为88.79%；归属于上市公司股东的净利润3.61亿元，完成率为53.88%；加权平均净资产收益率4.57%，较经营计划减少3.43个百分点。本期未完成经营计划的主要原因是乳制品消费增长趋缓，市场竞争加剧，公司液态奶、其他乳制品收入同比下降，经营效益受到较大挑战。2023年全年经营计划为：争取实现营业总收入320.5亿，归属于上市公司股东的净利润6.8亿，归属于母公司所有者净资产收益率大于8%。2023年全年固定资产投资总额约14.16亿。原料：深耕华东地区奶源布局，持续提升牧场养殖水平公司拟在安徽滁州定远县投建定远牧场群项目