首创证券：万华化学（600309）-公司简评报告：短期业绩韧性强，长期成长属性强

万华化学(600309)核心观点事件：公司发布2023年三季报，前三季度实现营业收入1325.54亿元，同比+1.64%，实现归母净利润127.03亿元，同比-6.65%，其中Q3单季度实现归母净利润41.35亿元，同比+28.21%，环比-8.42%。前三季度三大板块销量升而价格降，整体利润下滑。2022年10月24日，公司4万吨/年尼龙12项目顺利投产，2022年12月23日，福建基地40万吨/年MDI装置成功投产，2023年5月23日，福建基地25万吨/年TDI装置成功投产，随着新装置产能的释放，前三季度各主要业务板块销量均同比增长，聚氨酯板块的产销量分别为365/359万吨，同比+15.51%/+14.33%，石化板块产销量分别为338/987万吨，同比-0.59%/+10.53%，精细化学品及新材料板块产销量分别为118/117万吨，同比+66.20%/+72.06%。价格方面同比均有所下降，聚氨酯/石化/精细化学品及新材料板块产品单价分别为13950/5255/15036元/吨，同比-10.36%/-16.67%/-33.01%。同时原料端压力缓解，前三季度纯苯、煤炭（动力