浙商证券：张家港行2022年年报点评：两小业务有待修复

张家港行(002839)投资要点张家港行业22A利润高增，资产质量基本平稳，两小业务有待修复。业绩概览2022A张家港行归母净利润同比+29.0%，增速环比-1.1pc；营收同比+4.6%，增速环比-2.5pc；ROE同比提升1.1pc至12.2%。2022年末张家港行不良率0.89%，环比-1bp；拨备覆盖率521%，环比-20pc。利润保持高增22A张家港行归母净利润同比+29.0%，利润增速排在上市行前列。22A张家港行营收同比+4.6%，增速环比-2.5pc，主要是非息收入增速放缓，2022年非息增速环比下降14pc至-2%。非息收入波动，背后原因主要是受债市利率波动，其他非息收入和代理业务收入增速放缓，2022年张家港行其他非息收入增速环比-4pc至8%，代理业务收入增速较22H1放缓28pc至-32%。贷款增长放缓22Q4末贷款增速环比-0.5pc至15.2%，其中两小贷款同比增14.2%，增速较22H1放缓8pc，判断主要是受疫情影响，小微业务需求偏弱。展望2023年全年，小微贷款增长有望修复，主要基于：①2023年经济有望修复，带动小微需求改善；②小微业务组织架构优化，