开源证券：华天科技（002185）-公司信息更新报告：2022Q4受需求影响业绩承压，客户结构持续优化

华天科技(002185)2022Q4下游需求影响业绩承压，客户结构优化，维持“买入”评级2023年3月27日公司发布2022年年报，2022年实现营收119.06亿元，同比-1.58%；归母净利润7.54亿元，同比-46.74%；扣非净利润2.64亿元，同比-76.01%；毛利率16.84%，同比-7.77pcts。计算得2022Q4单季度实现营收27.79亿元，同比-13.95%，环比-4.36%；归母净利润0.5亿元，同比-87.21%，环比-73.93%；扣非净利润-1.04亿元。考虑半导体需求疲软等因素，我们下调2023-2024年业绩预测并新增2025年业绩预测，预计2023-2025年归母净利润为10.49（-6.60）/13.89（-7.57）/18.56亿元，对应EPS为0.33（-0.20）/0.43（-0.24）/0.58元，当前股价对应PE为31.4/23.7/17.7倍，公司客户结构持续优化，公司估值处于低位，维持“买入”评级。客户结构优化，封装产品矩阵不断丰富，持续发力先进封装未来可期分子公司来看，2022全年华天西安营收26.15亿元，同比-16.08%，净