民生证券：光威复材（300699）-2022年报及1Q23业绩预告点评：碳纤维龙头稳定增长；22年盈利能力创历史新高

光威复材(300699)事件：公司3月27日发布2022年报，全年实现营收25.1亿元，YoY-3.7%；归母净利润9.3亿元，YoY+23.2%；扣非净利润8.7亿元，YoY+22.7%。同时发布1Q23业绩预告，预计1Q23实现营收5.4亿元，YoY-9%；实现归母净利润1.6亿元~1.7亿元，YoY-23%~-18%。业绩表现基本符合市场预期。费用管控能力持续提升；2022年净利率创历史新高。1）单季度看：4Q22公司实现营收5.7亿元，YoY-11.4%；归母净利润1.8亿元，YoY+31.3%。收入与利润的不同步或与产品结构有关。4Q22毛利率同比提升2.5ppt至37.3%；净利率同比提升8.8ppt至30.4%。2）盈利能力：2022年公司毛利率同比提升4.7ppt至49.1%；净利率同比提升7.1ppt至36.1%，公司不断加强费用管控能力，净利率持续提升并创下历史新高。碳纤维及织物稳定增长；碳梁及预浸料盈利能力提升。2022年，分产品看：1）碳纤维及织物实现营收13.9亿元，YoY+8.7%，占总营收55%，毛利率同比下滑3.7ppt至66.3%。碳纤维设计产能365