国金证券：福莱特（601865）-Q4盈利能力环比改善，23年出货量维持高增长

福莱特(601865)业绩简评3月27日公司披露年报，2022年实现营收154.6亿元，同比增长77.4%；实现归母净利润21.2亿元，同比持平。其中，Q4实现营收42.5亿元，同比增长78.7%，环比增长8.6%；实现归母净利润6.2亿元，同比增长53.4%，环比增长23.1%。经营分析光伏玻璃价格低位震荡，出货量高增带动收入同增92.1%。2022年光伏玻璃新增产能逐步释放，行业供需较为宽松，全年玻璃价格保持低位震荡状态，公司全年光伏玻璃实现收入136.8亿元，同比增长92.1%，毛利率23.3%，同比减少12.4pct，其中Q4毛利率22.0%，环比小幅提升1.0pct。2022年光伏玻璃销售5.1亿平，同比增长92.6%，年底库存0.5亿平，同比增长45.1%。2023年有效供给预计增长50%以上。截至目前公司光伏玻璃名义产能为20600吨/日，2023年新增产能主要为安徽四期4条1200吨/日产线，预计将在年内陆续点火投产，测算公司今年有效产能约为2.1万吨/日，同比增长50%以上。此外，公司南通基地4条1200吨/日项目已通过听证会审批，目前正在建设中，未来为公司贡献增量。