国盛证券：医药生物：当新冠治疗药遇到CDMO会演绎出什么样的化学反应？

一、本周回顾与周专题：本周申万医药指数上涨2.63%，位列全行业第2，跑赢沪深300指数和创业板指数。本周，我们重点探讨新冠治疗药对于CDMO板块的催化，新冠治疗药物有望给中国CDMO企业带来超10亿美元增量产值，CDMO板块有望持续亮眼表现，建议重点关注博腾股份、九洲药业、药明康德、凯莱英、普洛药业、天宇股份、药石科技等。二、近期复盘：本周医药整体表现亮眼，尤其是周五出现板块放量大涨，超额明显，我们认为原因如下：看起来是行业间的跷跷板效应，但本质上是内忧外患的同时缓解【所谓“外患”代表新能源、顺周期等板块的持续火热带来的抽水抽关注度效应，所谓“内忧”代表政策大环境偏紧状态下的支付端变革政策边界混沌超预期的担忧（2018年是集采政策尺度担忧）】，外患方面看，外患板块持续表现医药反应越来越弱（抽水做空医药动能越来越弱），外患板块如果出现分歧，医药表现就越来越强（动能转化），这和前面简单的跷跷板效应已经不一样。内忧方面看，市场上对于医药政策的担忧演绎已经“极具想象力”了，也都反映到股价里了，如果好于大家的预期就会有表现，像骨科关节集采后好于预期相关标的大涨并走出一波小持续性就是体现。另外，