民生证券：飞龙股份（002536）-事件点评：热管理综合解决方案服务商，多领域拓展成长边界

飞龙股份(002536)事件概述：2023年3月28日，公司公告，中标某公司服务器系统、车载系统及充电桩等多个项目的电子水泵和热管理系统产品。目前该项目进行了多轮技术交流、送样、小批量供货，部分项目开始或即将量产。车端、服务器及充电桩再获定点，电子水泵多点开花助力公司业绩高增长。AI服务器、大功率快充充电桩及新能源汽车加速放量，助力电子水泵需求持续上行。ChatGPT带动AI服务器需求快速增长，IDC预测2025年全球AI服务器市场规模有望增长至318亿美元，CAGR21-25达19%。同时，新能源汽车加速渗透，为满足快充需求，高功率快充充电桩渗透率有望持续提升。伴随着AI服务器算力升级、快充桩功率持续提升，其功耗也在持续提升。为满足设备性能需求，AI服务器及快充桩热管理系统将由风冷逐步向液冷迭代，电子水泵为液冷方案核心部件，市场空间有望持续拓宽。公司超前布局车端及民用领域电子水泵，当前可量产产品功率平台跨13W至16KW，高功率、长寿命产品具备同行业领先优势。以产品竞争力为核心，叠加新能源汽车领域量产经验，公司电子水泵及热管理产品持续拓宽应用范围，现已取得新能源车、储能、服务器、充电