浙商证券：非银金融行业2023年一季报前瞻：23Q1业绩有望高增

投资要点券商：23Q1业绩有望高增，主要由投资净收入增长驱动。我们预计23Q1上市券商净利润总和将同比增长约50%，自营业务是胜负手。（1）轻资产业务：①财富管理：截至2023年3月24日，市场日均股基成交额为9,980亿元，与22Q1相比下降9%。截至3月24日，公募基金存量规模为26万亿元，较年初小幅增长1%。市场成交额下滑，公募基金规模继续扩大，券商资管结构优化带来费率提升，推测经纪业务、资管业务收入分别同比-7%/+2%。②投资银行：截至3月26日，市场股权、债权承销规模分别为2,829/21,388亿元，同比变化分别为-29%/-9%，推测将拖累23Q1投行业务收入下滑约10%。（2）重资产业务：①两融业务：截至2023年3月23日，市场两融余额达1.60万亿，较年初增长4%，体现出风险偏好有所提升。但年初至今的日均两融数据仍然较22Q1下降10%至1.57万亿，主要是因为2021年末至2022年初两融规模处于历史高位。预计23Q1在两融规模下滑的影响下利息净收入同比减少约6%；②投资业务：受权益市场震荡下行影响（22Q1上证综指-11%，沪深300指数-15%），22Q1上