中泰证券：鼎智科技（873593）-微特电机“小巨人”，扬帆医疗器械、工业自动化万亿星辰大海

鼎智科技(873593)深耕微特电机领域，营收净利增速亮眼。公司成立于2008年，是以微特电机为主要构成的定制化精密运动控制解决方案提供商，主营产品包括线性执行器、混合式步进电机、直流电机、音圈电机及其组件。2021年和2022年连续获评省级国家级专精特新“小巨人”。2022年公司实现营业收入3.18亿元，同比增长63.99%；实现净利润过亿，同比增长103.39%。2018年-2022年营业收入CAGR达到44.83%，净利润CAGR达到57.49%。公司综合毛利率稳中有升，2022年综合毛利率达到55.39%，同比上涨2.46%。行业需求旺盛，下游万亿市场，空间广阔。1）我国是微特电机出口大国，工业体系完整。微特电机覆盖家用电器、汽车零部件设备、医疗器械、电子信息、航空航天、工业机器等多个领域，我国微特电机已形成完整的工业体系，实现25个大类、60个系列、超5000个规格的微特电机产品规模化生产，占据全球超70%以上的产量。2）技术性贸易壁垒为国产高端产品出海带来新机遇。近年来，受国际市场经济放缓影响，加之欧美发达国家通过颁布技术法规、推行技术标准、实施认证制度构建技术性贸易壁垒，