华安证券：美联新材（300586）-业绩高增，隔膜放量在即，闭环布局打造钠电龙头

美联新材(300586)公司发布2022年年度报告：2022年实现营收23.99亿元，同增27.53%，归母净利3.17亿元，同增401%，扣非净利3.05亿元，同增406%，拟每10股转增3股。营收稳步向上，业绩大增，盈利水平大幅提升，期间费用有所改善归母净利润大幅提升得益于精细化工业务占比提升，销售毛利率和净利率分别为33.66%和20.87%，同比分别提升16.16和15.28pct。加大研发投入的同时期间费用率为5.49%，同比下降0.45pct。积极拓展色母粒一体化布局，三聚氯氰助力业绩大增1)色母粒：受消费下滑影响实现营收6.87亿元，同比小降2.69%，凭借其技术及优质客户，未出现较大的下滑，且市场占有率估计仍有小幅提升；公司积极向上拓展色母粒钛白粉一体化布局，充分利用达州市天然气及矿产资源、地方政府强力支撑及配套齐全的园区，保障原料供给并提升市场话语权与盈利水平。2)精细化工：受下游需求旺盛等因素驱动，销售收入和毛利率大幅度增长，实现营收16.39亿元，同增48%。其中三聚氯氰实现营收13.68亿元，同增52%，贡献主要利润，其准入门槛高许可证稀缺具有较高壁垒。隔膜业务