群益证券：万华化学（600309）-业绩逐季修复，看好长期改善

万华化学(600309)事件：公司发布2023年半年报，2023年H1实现营收876.26亿元，yoy-1.67%，实现归母净利润85.68亿元，yoy-17.48%，符合预期。Q2单季度实现营收456.87亿元，yoy-3.48%,qoq+8.94%,实现归母净利润45.15亿元，yoy-9.86%，qoq+11.40%,实现环比修复。点评：2023H1公司业绩同比下滑，但环比来看已经连续两个季度实现增长，业绩低谷已过。上半年化工品产品价格同比下滑幅度较大，公司业绩同比下降。公司福建40万吨MDI产能、25万吨TDI产能报告期内逐步投产，PC等多产品技改扩能，公司产品产销量同比增长，营收降幅较小。内需逐渐复苏，化工品价格有望持续回暖，公司产销量随新产能投产增长，看好公司业绩修复，维持“买进”评级。聚氨酯版块毛利回升，看好后续价格回暖：公司聚氨酯版块H1实现营收328亿，yoy-1%，销量235万吨，yoy+14%，板块毛利率29.1%，同比增加0.9pct;其中Q2单季实现营收171亿元,yoy-3%，qoq+9%，销量124万吨，yoy+11%，qoq+12%。Q2聚氨酯价格降幅已