民生证券：航宇科技（688239）-2024年中报点评：Q2盈利能力同环比改善；海外订单饱满延续高景气

航宇科技(688239) 事件：公司8月29日发布2024年中报，1H24实现营收10.0亿元，YoY-15.3%；归母净利润1.04亿元，YoY-10.6%；扣非归母净利润0.94亿元，YoY-15.0%。公司业绩表现基本符合市场预期。1H24营业收入下降主要是国内客户交付节奏调整等因素影响。我们综合点评如下： 2Q24收入短期承压，盈利能力有所改善。1）单季度看：2Q24实现营收4.2亿元，YoY-32.0%；归母净利润0.48亿元，YoY-26.8%；扣非净利润0.42亿元，YoY-31.4%。2Q24毛利率29.3%，同比增加0.4ppt，环比增加3.0ppt；净利率11.2%，同比增加0.7ppt，环比增加1.5%。2Q24盈利能力同比和环比口径均有所改善。2）上半年看：1H24毛利率同比下降1.6ppt至27.5%；净利率同比增加0.5ppt至10.6%，上半年盈利能力有所波动但整体稳定。 1H24海外收入增长64%；国内航空及能源锻件有所下滑。分业务看，1H24：1）航空锻件收入7.6亿元，YoY-9.2%；1H24毛利率28.9%，相较2023全年毛利率29.2%下降0