浙商证券：医药行业周报：如何看待神经介入耗材集采？

投资要点本周思考：如何看待神经介入耗材集采？2021年是神经介入产品蓬勃发展的一年，冠脉支架的带量采购完全压缩了厂商的利润空间，大量的冠脉支架厂商开始转向神经介入、外周介入、结构性心脏病产品以及电生理产品方向，寻求新的发展。其中，神经介入、外周介入以及电生理产品市场需求大、国产替代率低、竞争者相对较少，为企业公认的“蓝海”市场。大量企业涌入改变了神经介入的竞争格局，据动脉网统计，国内神经介入领域至少已有24家创新企业、60家投资机构押注。全产品线集采成为必然。反观2021年的集采情况，大型设备集采、IVD集采打破了难集采不集采的预期，心脏起搏器集采、神经介入产品集采打破了国产替代率要到达一定水平才会集采的预期。自支架集采后，大量企业涌入神经介入板块，产品已趋同质，集采的来临打破了国内企业期望的1-2年的溢价空间，随着每一个领域大量企业的涌入，临床用量较大、使用较成熟的产品快速开启集采已经成为必然趋势。集采必至，且并不遥远。集采报价驱合理，不再低价为王。随着全国骨科产品集采的落地，我们看到高值耗材集采政策也在进行合理的调整。与之前的冠脉支架集采不同，骨科耗材厂家中标概率更大、报价也更加合