山西证券：一拖股份（601038）-增速快于行业，长期市占率有望继续提升

一拖股份(601038)事件描述公司披露2022年年报。2022年，公司实现营业收入125.6亿元，同比+34.6%；实现归母净利润6.8亿元，同比+55.4%；扣非后归母净利润7.7亿元，同比+130.2%。其中，22Q4实现营业收入22.4亿元，同比+103.3%；实现归母净利润-1.1亿元，同比减亏1.2亿元。事件点评大中拖机销量增速快于行业，海外销售持续增长。从收入构成来看，公司农业机械、动力机械分别创收116.5亿元、25.8亿元，同比+37.6%、+13.1%，其中分部抵消17.7亿元。从产品销量来看，据中国农机工业协会，2022年，行业骨干企业大中拖销量37.5万台，同比+17.2%；公司大中拖销量8.8万台，创历史新高，同比+27.6%，同时，公司海外销量持续增长，出口数量同比+37.8%。此外，公司柴油机实现销售15.1万台，其中外部市场配套销量同比增长8.3%，进一步获得外部用户认可。毛利率小幅下滑0.5pct，经营净现金流大幅增长。（1）2022年，公司毛利率/净利率分别为15.7%/5.2%，同比-0.5pct/+0.4%pct，毛利率下滑主要是原材料价格高位波