东方证券：圣农发展2022年报点评：养殖景气将至，食品种鸡两翼齐飞

圣农发展(002299)核心观点公司发布2022年度报告。2022年实现营业收入168.2亿元，同比+16.2%；实现归母净利润4.1亿元，同比-8.3%。单四季度来看，公司实现营业收入44.6亿元（yoy+11.3%），实现归母净利润2.2亿元（yoy+174.1%）。养殖业务稳步提升，成本阵痛静待拐点。2022年公司鸡肉销量126.05万吨（yoy+8.1%），均价11046元/吨，鸡肉均价较行业溢价349元/吨；2022年受疫情冲击以及原材料价格大幅上涨的影响，完全成本上升5%至10876元/吨，整体来看，养殖业务贡献利润1.9亿。当前豆粕、玉米等主要饲料原料明显下降，公司原材料成本的至暗时刻或已过去，后续有望明显改善。食品品牌形象突破，C端占比继续上升。2022年，食品深加工业务继续增长，全年含税收入超73亿元，税后收入64亿元（yoy+14%），其中C端业务含税收入突破14亿元，同比增长64%，占食品深加工板块收入的比重由2019年的7%左右提升至2022年23%以上。2022年，公司成立专业品牌及营销团队，聚焦于“圣农炸鸡”的品牌定位，推动食品业务从做产品到做品牌的突破。线