开源证券：淮北矿业（600985）-2022年报点评报告：全年盈利高增，新项目贡献成长

淮北矿业(600985)全年盈利高增，新项目贡献成长。维持“买入”评级公司发布2022年年度报告，2022年公司实现营业收入690.6亿元，同比+5.52%；归母净利润70.1亿元，同比+42.83%；扣非后归母净利润69.7亿元，同比+47.68%。单季度来看，公司Q4实现营业收入117.5亿元，环比-37.81%；实现归母净利润17.9亿元，环比+8.27%。随着经济恢复以及稳经济政策逐渐落地，焦煤需求有望提升，焦煤价格有望继续维持在高位。我们上调2023-2024年盈利预测并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润77.5/81.5（前值73.2/78.3）/83.8亿元，同比+10.5%/5.3%/2.8%；EPS为3.12/3.29/3.38元，对应当前股价PE为4.2/4.0/3.9倍。维持“买入”评级。煤炭业务：信湖产能逐渐释放，焦煤盈利能力大增信湖产能逐渐释放，全年产量小涨。2022年公司商品煤产/销量2290/1882万吨，同比+1.4%/-4.7%，量增得益于信湖矿产能释放；Q4商品煤产/销量494/358万吨，环比-10.6%/-24.9%，产销