安信证券：青鸟消防（002960）-无惧外部扰动，全年业绩符合预期

青鸟消防(002960)事件：公司发布2022年年报，公司全年实现营业收入46.02亿元，同比+19.13%，实现归母净利润5.70亿元，同比+7.51%。单Q4，公司实现收入11.98亿元，同比-6.99%，环比-11.76%，实现归母净利润1.54亿元，同比-1.10%，环比-13.95%。点评：无惧外部扰动，公司全年业绩符合预期。在2022年国内外形势处于复杂多变的情形下，公司积极主动应对，通过安全库存、产能联动、区域协同等多项举措，实现公司业绩正向增长。公司全年毛利率37.14%，与2021年持平，在公司业务结构有所调整的背景下难能可贵。公司期间费用率21.78%，较2021年上升约0.3pct，基本持平，其中：①销售费用同比增长29.95%，高于收入增速，主要系直销方面销售及售后人员随业务增长、法国Finsecur表和品牌宣传费用（智慧消防、家用、工业、储能等各项新业务的展会、宣传事宜增加）；②管理费用同比增长10.79%，整体增速低于收入增速；主要系管理人员增速放缓、股份支付费用下降；③研发费用同比增长23.40%，与收入增速匹配，公司一如既往的重视研发投入。与此同时，公司